2011/11/28 15:33:35
至2010年4月16日股指期货开通之前，A股一直存在于一致做多的环境和思维当中，虽然有融券的存在，但完全不足以对市场形成一定规模的影响。统计显示，深沪股市融资融券业务从零开始，截至今年10月31日，融资融券余额为335.7亿元，占A股流通市值千分之一左右。其中融资余额占98.5%。从数据看，融券的规模更是小的可怜。而股指期货开户的门槛为一般自然人50万元人民币，法人为100万元人民币。据网易财经一项调查“目前我国投资者股票有效账户已达1.37亿户，持有A股的个人账户中市值在10万元以下的占八成以上。”
综上数据，A股市场上做多的概念依然是广大中散户的定向思维。就连新华社和人民日报这样的媒体今年来都几问市场的下跌疲态。当然这些权威性的大媒体可能更多角度的是从政治经济方面考虑。而一些普通的平面和网络媒体的反应就更加直白了。市场涨了他们直呼大反弹、大行情、大牛市；市场跌了，就空间不大、最后调整、黎明前的黑暗等待诸如此类的论调。笔者始终思考，为什么市场的常态就不可以下跌的。我的老师从业二十余年，近期得的一个结论是“股市就如同一个苹果，地球的引力让他在没有承接力的情况下就会掉落地面。反而股市的上涨要去研究是什么样的动力而让他上升？！”这样的结论是符合事物发展和趋势形成的客观规律的。在华尔街对冲基金的概念是路人皆知而又受普罗大众完全认同的投资形式。所谓对冲笔者的理解应既有不同投资品种的互补又有多空双向的操作。继而空头的操作的存在即是一项投资活动中正常而必须存在的形式。何以在我们中国的市场上却广受不屑与唾弃呢？
股票和其他投资品种存在的一项功能就是给投资者提供一项投资或投机的工具。（这里的投机给在我们的市场上一致偏贬义，而笔者一直尊敬这两个字。而中国市场投资的引导一般都是趋于价值型，即估值。笔者对此就更为敬畏了。）既然是工具若能产生效益和生产力，怎么用都不应去限定。更何况从企业的估值和发展角度去讲，空头的操作更可谓是一种促进和提高。A股市场的中小散户的现状是利益没有任何的保护，或者说连唯一自保的能力都给长期来唱牛的主流媒体和大众的舆论给忽悠没了。大家不问应由的买个股票就放在那里等着赚钱，那在买之前为何不想想，我为什么买？这个股票为什么能给我赚钱？如果没有这样的反思就不如同买六合彩？上涨只是你的运气，而且这个钱未必就能到你的口袋。
而作为专业的投资者，我们需要面对的是广大的忠实和信任于我们的客户。而我们能做的，而且也是只能做的就是在保证客户资金安全的前提下给客户创造和扩大绝对的收益率。这样的责任下，如果是单纯的从A股市场买卖股票的话，那今年成功的概率不足10%。我们所做的即使在A股持仓上严格控制仓位，精选优质的热点和内涵价值的上市企业，充分的利用技术优势运作出一定程度的利润，而比例持仓。同时时刻评估系统性风险的大小，适时的加以空头头寸的保护。结合全球的经济政治形势和事件，适时适当比例仓位参与商品期货、H股和其衍生品的投机交易。严格按预期的可控风险的操作。一切的前提即使风险可控！
为何在此把我们的赢利模式拿出来说事呢？笔者只是希望能给A股市场的中小散户给予一定的提示，希望把风险的意识和空头的思维正确的表达出来。颠覆在普通人概念里下跌是亏损的定律。笔者得出的结论，下跌是黄金！不但检验了优劣，而且释放了风险，让企业和股票市场更健康更有序的发展！
在此略算数据，股指期货至2010年4月16日至2011年11月25日，每手的空单利润是245700元人民币！
作者：一线先锋
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