我眼中的中国股市及其生存之道(新)

2011/9/17 11:52:31

 

一线先生 开这么大一个题目也许同行要笑话了，编辑先生也可能不屑一顾。但不要紧，是金子总是要发光的，是真理就会站得住脚。以下所述，是笔者近二十年中国股市的交易认知和总结而已，并非空泛的理论教条。正因为我们解读市场基本到位且应对措施正确，所以在这个以走熊为主，10年前两千多点现在还是两千多点的市场中才能活得潇洒自如。特别在最近的大风大浪中，我们管理的市值大幅创出历史新高，近三年跑赢同期300指数升幅已近200%。这也许不能用一般的“走运”去解译吧？ 认知一：中国股市生态环境已彻底破坏，如以突破上证6124创新高为牛市标志的话，恐怕已遥遥无期！ 决定股价的最关键因素是什么？是供求关系！很多同行这几年来惨淡经营，就是因为绊倒在“估值”这块石头上，以为估值是股价的决定因素（在我们行业内，我听得最多而又最讨厌的一个词就是“估值”）。但实际上更重要的因素是供求关系。就如市场上卖的菜一样，卖的人多买的人少就跌价，相反卖的人少买的人多就涨价。至于白菜该值多少钱，估计这方面的学者也不一定能给出正确的答案。而且在一个法制和诚信都存在问题的市场里，根本就是“假亦真来真亦假”，怎么估？ 那现在是一种怎样的供求关系呢？一方面是无止境的新股供应（基本上是每周六到八家），十几二十年沉淀下来的国有股法人股现在可以流通，还要创业板之后推出新三板、国际板，当然，近2300多家已上市的企业的正常融资也不是一个小数目。另一方面则是通货膨胀银根收缩，世界性经济下滑。更致命的是，由于A股市场长期缺乏赚钱效应，使到逐利性的资金大量流往地产、收藏品和奢侈品等领域。一方面是无法承受的供应，一方面是促襟见肘的资金。信心的缺失，使到手中有钱的人也不会轻易站到求方，而宁愿存银行或进行其它的投资。这就是近几年什么都炒高了唯独股市极度低迷的最根本原因。于是股市便以连绵不断的下跌来应对，如中石油、长江电力、中铁中铁建等等都是在走自然老死的路，投资者千万不能有“跌久必升”的思想。　　　　　　　 当权者会说，既然说新股多为什么会发得出去而且能发得这么高价呢？最关键的原因是：承销商为了多拿承销费乐意高价发行，于是发行前出估值报告大做宣传忽悠，上市时出点钱托托市。上市的企业更愿意高价发行，于是百般的配合，有能力者上市后更会关注自己公司的股价，甚至配合做高公司的股价。当然，我们的股民多而素质低，容易受骗上当，这就为以上种种犯罪行为提供了温床。这所有的一切，根源都在于：我们的法制不健全，监管执法不到位，结果造成犯罪成本极低，操纵做庄忽悠等无处不在。所以我们的市场只要流通盘小有可能被操纵被拿来忽悠的股票股价都不低，如南京熊猫在香港卖1.84元港币在A股能卖6.76元人民币，洛阳玻璃在香港卖2.13元港币，在A股能卖9.53元人民币。相反，不能操纵不能忽悠的大蓝筹却是港股远高于A股。很多人说我们这里的垃圾股价高是因为有壳价值，但为什么不让好的企业直接上市让坏的企业直接退市呢？这样做是不是为了保留巨大的寻租空间呢？现在我们的市场几乎“只吃不拉，只进不出”，后面会发生什么呢？想想都怕。十几二十年这样积累，生态环境已完全破坏，因此后面再出一个日本股市也就顺理成章了，甚至比日本更日本也一点都不奇怪了。 认知二：市场是带着情绪的孩子，但家长一意孤行态度蛮横，终将养出坏孩子并负累终生。 笔者以为，证券市场看到的是数字，其实后面全都是人。因此市场是有情绪的。就如一个孩子，当他不开心的时候你要哄哄他，当他生病的时候你要带他去看病，当他病重要住院的时候你要让他住院静养。可我们的家长在干什么？市场快要崩溃了，还要每周发行八家新股！因此笔者断言，这种管理作风如不改正，市场将连像样的反弹都没有！笔者常用这种情绪分析法去判市，结果发现命中率远高于很多技术分析法。可怜大多数的所谓分析师，天天在叫口号和说一些放诸四海都可以的大道理，自己生存在哪里体制如何市场的本真是什么却一无所知，结果当然是害人害已。   监管层也许会说，新股发得多且可以高价发行，证明市场有这个需求。我要说，这是因为有人犯法欺诈和存在一大批愚昧无知的股民。如果地沟油不说成是花生油，有谁会来买呢？而你不能因为地沟油能消得出去就说这种存在是合理的，让无知者愚昧者或一时粗心大意上当受骗者自生自灭。法律和监管本来就是为了保护弱势群体的，但现在我们的股市弱势群体生存得怎么样呢？我们的监管层到底在保护谁的利益？ 发出的股票就如生出的孩子。现在不进行计划生育，不好好培养教育，将来不但人满为患，而且坏孩子太多，再想处理也许就为时已晚。正所谓积重难返。笔者对后市长期悲观的最核心理由就是这个原因。 认知三：创新高的牛市没有了，但结构性牛市和个股牛市长期存在。 中国人多，以总量算钱也多，但赌场却没有，加上法制的不健全和管理的不到位，因此我们的股市不知不觉的就变成了以寻租、投机和忽悠为主的一个场所。因此长期以来炒ST借壳的、炒重组题材的、参与游资敢死队的都发了大财。只有80%以上的老实人长期拿着所谓的蓝筹却死得最惨！因为不管环境多么恶劣，公募、私募、机构总要找口饭吃。因此量力而行各做各的“独门股”，甚至资金量比较大的公募基金还有可能把整个板块炒起来。监管的不到位又使到这种收货锁仓对倒拉抬成为太容易的事。因此我们这个市场是长期不缺个别的赚钱机会的，这也就是它能存在的理由，不然股民都溜光了。当然，机会的把握也是和基本面有密切的相关的，相关机构也会进行挖掘。比如，现在出口不行了，投资拉动也不行了，也许今后的中国经济就只有消费拉动这华山一条路了，因此近年来消费品牌类的个股都在走上升通道。这就是机构的思路。 认知四：成功的投资就是要快乐投资。 毛主席说：“与天斗，其乐无穷；与地斗，其乐无穷；与人斗，其乐无穷！”这句话我的解读是：不管干什么，要感觉到快乐才能坚持下去并最终取得成功。如果不快乐很痛苦很郁闷，即使最后赚到了钱，那这种生活也是失败的，不如不过。那怎样才能算是快乐投资呢？这是因人而异的。就我来说，快乐投资就是风险完全可控，然后很轻松如意的享受慢慢增长的过程（当然，对市场本质的解读和认知也带给了我一些痛苦和无奈，但参与市场并持续合法赚钱这种游戏的快乐又给了我足够的补偿，因此我乐此不疲的从业20年并计划游戏到生命的最后一刻）。因此做股票只做有趋势的股票，而且注重建仓手法，完全控制风险敞口。必要的时候还用反向的股指期货平熨风险。做商品期货轻仓过夜，并且经常多空对锁等等。不管出手做什么，最大的坏是什么？想到了并防范了，就会轻松自如。逆势交易或买入后做听天由命的长时间的等待等等这些交易都会令我痛苦难耐。趋势交易并学会做空套保，这是我理解的今后在中国股市快乐生存的唯一通道！

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