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  • 关于A股国际化的进一步认知

    2018/3/2 16:46:58

        2018年6月中国A股纳入MSCI,这是历来各国股市纳入国际轨道的一个标志性事件。目前再来谈A股的国际化已经太迟了,因为感觉A股这一两年已经基本国际化了。尽管A股过去20多年残留的恶习不会一下子烟消云散,但国际化的主流、洪流已经浩浩荡荡。这里想谈谈的是:国际化的主流、洪流是什么呢?如果搞清楚了这个问题,可能往后五年十年甚至永远你都能在A股立于不败之地。毕竟笔者十分坚定的认为:我们过去的那二十多年的股票历史,就是在邓公的指示下在试一样新的东西。由于法制和监管的严重缺失,加上股票供应的稀缺,而中国又如此的地大人多,因此过去二十多年,虽然也把业绩回报挂在嘴上,但其实每一个股票就是一个稀缺的炒作代码而已。因此过去的经验就是:只要是家上市公司,基本上都会有机会,因为股票“僧多粥少”,拿住了入庄了就是一个宝。况且,即使业绩不行,单是壳价值也值个五七十亿。所以久而久之,现在还有大量的朋友认为:股票我只要长期拿住,亏的钱迟早回来。我经常听到这样的言论,然后觉得这是未来最危险的做法,但大多数的人还是不认可,因为:过去二十多年确实是如此的。

        那么,国际化的主流、洪流是什么呢?笔者通过对香港、美国、新加坡等国际市场长时间的观察和参与,发觉全世界可以自由流通的资金是不会随便买一般(更不用说差的)公司的股票的,而只会买最少具有国家级核心竞争力甚至全球核心竞争力的公司股票。甚至现在股神巴菲特的师傅格雷厄姆的那一套“捡烟蒂”理论也不经用了。所谓“捡烟蒂”,就是找那些没人看的便宜股。但现在资金全球流通,各个国家都有股市,烟蒂到处都是,捡了不知道什么时候才有表现。因此大家都不傻,久而久之,现在国际的主流、洪流就是:首选国际行业竞争力龙头,次选国家行业竞争力龙头,至少分支行业龙头。当然,有时不一定分得清谁最牛,那最多就关注行业一、二、三吧。那众多的(也许占总股票家数的90%以上)普通股票和质差股票怎么办?自生自灭!不信?看远点,大多数的股票都将出现流动性问题,而操大资金的人都知道,投资最大的危机并不是价格下跌危机,而是流动性危机,即大跌也卖不出去了。这也是目前香港大多数三四线股票的写照。

        结论:从现在开始,养成只关注行业核心一、二、三的公司,不要轻易去买看似便宜、低价或市值小的公司,特别是普通投资者更要这样。这就是我理解的国际化。(一线对冲投资  胡志忠2018、3、2)