冰火两重天的一季度！

2018/3/30 15:28:37

    先甜后苦的一季度终于过去了。也是到了和客户朋友们说说行情顺便作作检讨的时候。一月份大赚，然后就出现了连续两个月的回调。尽管产品今年还保持着3%左右的利润（同期300指数跌3.28%），但这么好的一月份开局，竟落得进三退二的结局，不好好检讨实在说不过去。

    问题出在哪呢？错在哪呢？首先是因为贪婪！如果有参加我们年会的客户朋友就应该还记得：我们觉得2018的形势是十分严峻的，主要是来自和美国的大PK和大决战。正因为如此，所以我们觉得2018年可能最好把握的就是1月份至春节前后。果然，一月份的行情十分顺利的眼看就要延续过春节了。按二十多年的炒股经验，春节前好一般春节后红包是稳拿的，因此我们早早就把搏击的结束点定在了春节后，凭着一月份9%左右的利润......不曾想，行情竟然在春节前嘎然而止，并且蓝筹大跌带动。由于蓝筹股的跌幅十分的巨大，因此尽管我们管控风险的速度比一般的基金更快，但基本上有仓位就有亏损，回吐就超出了预期。来到三月份，尽管仓位已经很低（很长时间都是净多头一到三成了），但“旧情人”中国平安出了一份超好的年报，结果竟为情所伤！唯一重仓的中国平安成了领跌股！我们公布业绩后还加了仓！（这是严重的短期判断错误）结果三月份一点点仓位仍然亏损一个多点。亏钱事小，感情伤害实在太大了！希望对我们这期表现不满的客户朋友多多体谅我们（做操盘手太苦了）。

    展望未来，我们觉得也许经过中美贸易战，经过国内金融市场的大整顿，经过蓝筹股的大调整，经过2015股灾以来这么多年的调整，也许下一轮的牛市要不了多远了（2019？），但2018这场贸易战注定了没有那么容易结束。因此2018注定了仍然是一个调整年。目前主流的蓝筹股在大调整，而一些跌了很长时间的小股票、概念股就趁机反弹。而一但贸易战出现缓和了，市场比较乐观了，可能主流的蓝筹就又出行情了。这个是我们目前的一个基本判断，即：未来氛围好转，资金充足的时候就会出蓝筹行情；氛围不好资金不充裕的时候可能就是小票反弹的季节。我们也会以较小的仓位去把握这种机会，尽量把控好风险，以等待大机会的来临。我们还是一如既往的风格：管好风险，再谋江山。希望下季不用再作检讨。

                                                                                  一线对冲投资  胡志忠（2018、3、30）

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