2018/11/6 17:07:23
前海一线对冲投资
10月份总结报告
一、 本月产品概况
2018年10月结束，一线对冲产品当月收益为-0.4%左右，当月对照的300指数收益为-8.29%，本公司产品虽然没有取得正收益，但大幅跑赢基准指数。全年看，以本公司最早的阳光私募产品君一对冲（目前本公司所有产品同一策略，因此同期盈亏基本一致）为参照，今年本公司产品至10月份亏损3.8%左右，参照标的300指数同期亏损21.8%。公司2014年九月开始发行私募产品君一对冲，10月结净值为1.838元（未扣业绩提成），总收益为83.8%（年化收益16.5%），同期300指数收益为30%（年化收益约7%）。
二、 本月投资总结
本月行情可谓惊心动魄。国庆黄金周之前，股市走出了一波价升量增的好行情，可以说是今年比较难得的一段行情。因此我们也参与了猎杀，在国庆前把仓位加到了近45%的净多头仓位，属今年2月份以来比较大的仓位，也实现了1%以上的浮盈。但黄金周期间，美国制造了许多事端，最严重的是副总统庞斯的反华言论和南海的中美军舰差点碰撞事件，加上最近中美PK、美股走弱诱导，黄金周后10月8日开市300竟低开2.25%之多，收市大跌4.3%！据说创下了十月黄金周后第一个交易日的最大跌幅。接着股市单边急跌到10月19日上证最低见2449.2！七个交易日最大跌幅竟达13.1%！而且在之前市场已经跌了那么多的情况下，真是难于想象。每当这个时候，我们的安全模式就发挥着至关重要的作用。首先，我们有安全的过夜持仓模式，没有大的利润就不能有大的仓位，因此国庆前虽然看好市场，但没折腾出足够的利润，所以最多只能40%左右的仓位过夜。其次我们是中性产品，可以把握多空双向，当发现市场不对路的时候我们一方面减仓，一方面沽空期指，因此仓位就会迅速的下降。结果我们就没有太大损失。由于我们坚守安全模式，不会超雷池半步，所以这么多年来每一次大跌我们都安然无恙，并非侥幸。当然，跌下来之后本来可以更好的把握一个反弹，但之后美国又崩盘的跌，我们这边的短期强势也是国家队的刻意救市使然。我们作为风控放在第一的产品，自然就是有放过无做错的选择了，因此安然度过惊涛骇浪的10月份。
三、 后市展望及应对策略
展望未来，觉得政策底已经来了，那么春天也就不远了。但市场底还不清晰，盈利底更是没有那么快。因此未来特别是2018剩下的这两个月同样要小心的应对，会在多空不断反复的过程中。好在我们是多空中性产品，我们就有条件在控制仓位的情况下反复多空搏击，向今年扭亏的目标奋进，毕竟我们2008年至今就只有2016年亏损5%左右，其它年份都是正收益，更没有连年亏损的历史。11月份由于政府的强力救市，目标明显就是之前出现质压崩盘的中小票，因此今年剩下的日子可能少有的要在小端动动心思，利用500期指和创业板ETF去完成今年的盈利任务？
不管你们是否对我们的业绩满意，但我们肯定是会尽忠尽责的，对未来也是充满了期待和乐观情怀，毕竟冬去春会来。而且我们同时把握多空，春冬皆无惧，只盼期指放开管制，还我潜龙归渊！毕竟2015年9月至今三年多了，难道还不解心头之恨吗？
一线对冲投资 胡志忠2018、11、2
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